Con los precios agrícolas en alza, los metales alcanzando su nivel más alto en años y el petróleo muy por encima de los 50 dólares el barril los especialistas de JPMorgan creen que las materias primas parecen haber comenzado un nuevo súper ciclo de ganancias de años. La leche en polvo acompaña esta tendencia.
Un informe publicado este miércoles por JPMorgan dice que es probable que se produzca un auge a largo plazo en el complejo de las materias primas con Wall Street apostando por una fuerte recuperación económica de la pandemia y cubriéndose contra la inflación.
Los precios también pueden subir como una «consecuencia no intencionada» de la lucha contra el cambio climático, que amenaza con restringir los suministros de petróleo al tiempo que impulsa la demanda de metales necesarios para construir infraestructura de energía renovable, baterías y vehículos eléctricos, dijo el banco.
En el mercado de futuros, la leche entera en polvo dio otro salto en su cotización. El valor previsto para marzo 2021 alcanzó los US$ 3.780/ton.
Todos, desde Goldman Sachs Group Inc. hasta Bank of America Corp. y Ospraie Management LLC, están previendo un mercado alcista de productos básicos a medida que se inicia el estímulo del gobierno y se implementan vacunas en todo el mundo para combatir el coronavirus.
El optimismo ya ha llevado las apuestas alcistas de los fondos de cobertura sobre las materias primas a las más altas en una década, lo que representa un cambio dramático con respecto al año pasado, cuando el petróleo cayó por debajo de cero por primera vez y los agricultores estaban abandonando los productos en medio de cadenas de suministro enredadas y la caída de la demanda.
Las materias primas han experimentado cuatro superciclos en los últimos 100 años, y el último alcanzó su punto máximo en 2008 después de 12 años de expansión.
Si bien ese fue impulsado por el ascenso económico de China, JPMorgan atribuyó el último ciclo a varios factores, incluida una recuperación posterior a la pandemia, políticas monetarias y fiscales «ultraláxicas», un dólar estadounidense débil, una inflación más fuerte y políticas ambientales más agresivas en todo el mundo.
De manera similar, los fondos de cobertura no han sido tan optimistas con respecto a las materias primas desde mediados de la década de 2000, cuando China almacenaba de todo, desde cobre hasta algodón, mientras que las malas cosechas y las prohibiciones de exportación en todo el mundo aumentaron los precios de los alimentos y eventualmente derrocaron a los gobiernos durante la Primavera Árabe. El telón de fondo ahora comienza a parecer similar, con un amplio indicador de los precios de las materias primas alcanzando su nivel más alto en seis años.
Los precios del maíz y la soja se han disparado a medida que China se carga en cultivos estadounidenses. El cobre alcanzó un máximo de ocho años en medio de un creciente optimismo sobre una recuperación económica más amplia. Y el petróleo ha experimentado una fuerte recuperación de las profundidades de la pandemia Covid-19 a medida que disminuye el exceso de oferta mundial.
Por Damián Morais
